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2019年期货从业资格考试《期货基础知识》练习试题及答案(二)

时间:2018-12-25 来源:乐考网

1、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期,执行价格为9900 点的恒指看涨期权,同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为9500 点的恒指看跌期权,该投资者当恒指为()时,能够获得200 点的赢利。

A、11200

B、8800

C、10700

D、8700

答案:CD

解析:假设恒指为X时,可得200 点赢利。

第一种情况:当X9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权,而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700

第二种情况:当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权,而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。

2、7 月1 日,某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元吨,11 月份的大豆合约的价格是1950元吨。如果某投机者采用熊市套利策略(不考虑佣金因素),则下列选项中可使该投机者获利最大的是()。

A、9 月份大豆合约的价格保持不变,11 月份大豆合约价格涨至2050 元吨

B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元吨,11 月份大豆合约的价格保持不变

C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元吨,11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元吨,11 月份大豆合约价格涨至1990元吨

答案:C

解析:如题,熊市就是目前看淡的市场,也就是近期月份(现货)的下跌速度比远期月份(期货)要快,或者说,近期月份(现货)的上涨速度比远期月份(期 货)要慢。因此套利者,应卖出近期月份(现货),买入远期月份(期货)。根据“强卖赢利”原则,该套利可看作是一买入期货合约,则基差变弱可实现赢利。现 在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50,A基差=-50,基差变弱,赢利=50-(-50)=100;B 基差=150,基差变强,出现亏损;C基差=-90,基差变弱,赢利=50-(-90)=140;D 基差=20,基差变弱,赢利=50-20=30。所以选C。

3、某多头套期保值者,用七月大豆期货保值,入市成交价为2000 元吨;一个月后,该保值者完成现货交易,价格为2060 元吨。同时将期货合约以2100元吨平仓,如果该多头套保值者正好实现了完全保护,则应该保值者现货交易的实际价格是( )。

A、2040 元/吨

B、2060 元/吨

C、1940 元/吨

D、1960 元/吨

答案:D

解析:如题,有两种解题方法:

(1)套期保值的原理,现货的盈亏与期货的盈亏方向相反,大小一样。期货= 现货,即2100-2000=2060-S;

(2)基差维持不变,实现完全保护。一个月后,是期货比现货多40 元;那么一个月前,也应是期货比现货多40 元,也就是2000-40=1960元。

4、S﹠P500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约,并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下,他的净收益是()。

A、2250 美元

B、6250 美元

C、18750 美元

D、22500 美元

答案:C

解析:如题,净收益=3×250×(1275-1250)=18750。注意看清楚是几张。

5、某组股票现值100 万元,预计隔2 个月可收到红利1 万元,当时市场利率为12%,如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约,则净持有成本和合理价格分别为()元。

A、19900 元和1019900 元

B、20000 元和1020000 元

C、25000 元和1025000 元

D、30000 元和1030000 元

答案:A

解析:如题,资金占用成本为:1000000×12%×312=30000

股票本利和为:10000+10000×12%×112=10100

净持有成本为:30000-10100=19900元。

合理价格(期值)=现在的价格(现值)+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。

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