多选题

已知甲股票最近支付的每股股利为2元，预计每股股利在未来两年内每年固定增长5%，从第三年开始每年固定增长2%，投资人要求的必要报酬率为12%。计算该股票目前价值的表达式中正确的有（）。

A．2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

B．2.1/（12%－5%）＋[2.205/（12%－2%）]×（1＋2%）×（P/F，12%，2）

C．2.1×（P/F，12%，1）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3）

D．2.1×（P/F，12%，1）＋22.05×（P/F，12%，1）

【正确答案】 AD

【答案解析】 未来第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未来第二年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），该股票目前的价值＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋[2.205×（1＋2%）/（12%－2%）]×（P/F，12%，2）＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）＝2.1×（P/F，12%，1）＋[2.205/（12%－2%）]×（P/F，12%，1）＝2.1×（P/F，12%，1）＋22.05×（P/F，12%，1）。所以选项A、D正确。（经典题解第117页）

点评：本题考查的是普通股价值评估，本题相对来说可能有点复杂，我们需要推导出所有的计算式子，需要判断题目中给出的2是D0还是D1，本题明确告知了最近支付的每股股利为2元，说明这个2指的是D0，我们可以掌握住最原始的公式，其他的都可以推导得出，这个推导过程是必须掌握的。以后在做题的时候也是这样的思路，我们根据教材中的内容进行掌握，财管中计算题目占比较大，但是文字性题目也占一定比例，平时复习时要予以一定的重视，多看教材有利于应对这类题目。学习过程中按照教材的基础内容掌握即可，一定要结合相应的题目多做练习，在做题过程中出现的问题，大家可以再次回归到教材或者课程中进行复习，或者大家也可以在网校论坛进行题目的讨论，实在不理解的也可以到答疑板提问，最终的目的是让广大学员都能够打下一个坚实的基础，为以后的深入学习作好充分的准备。