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注册会计师考试教材知识点整理之《财管》

时间:2019-11-27 来源:

注册会计师考试知识点查的分为比较广,而且有些内容在实际业务中很少接触,单单依靠大家的记忆和自身理解是远远不够的。因此建议大家可以适当进行习题的演练。通过练习我们可以对考试内容更加熟悉和了解,从而有针对性地进行提高。

注册会计师考试教材知识点整理之《财管》

注册会计师考试教材《财管》

普通股价值评估方法

定义:是指普通股预期能够提供的所有未来现金流量的现值。

(一)股票估值的基本模型

股票带给持有者的现金流入包括两部分:股利收入和出售时的售价。

股票的内在价值是由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成。

若股东永远持有股票,只获得股利,是一个永续的现金流入。

式中:rs——年折现率,一般采用资本成本率或投资的必要报酬率

(二)零增长股票的价值

假设未来股利不变,其支付过程是一个永续年金

(三)固定增长股票的价值

某些企业的股利是不断增长的。当公司进入可持续增长状态时,其增长率是固定的

【注意】

(1)D0指的是“最近已经发放的股利”,常见的叫法包括:上年的股利、刚刚发放的股利等。

(2)D1指的是“预计要发放的股利”,常见的叫法包括:未来第一期股利、预计本年股利、第一年的股利、一年后的股利等。

两者的本质区别在于D0对应的股利“已经发放”,而D1对应的股利“还未发放”。

(四)非固定增长股票的价值

有的公司股利是不固定的,应采用分段计算的方法,直接计算各期股利的现值。

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